万亿比亚迪之外 新势力主导的工艺革命也值得关注

时间： 2022-06-11 12:01     

随着比亚迪股价在10日大涨8%，其总市值也正式突破万亿关口。随之狂欢的，还有一众比亚迪产业链个股，如提供锂电池隔膜的沧州明珠、布局磷酸铁锂的湘潭电化等。市场从来没有无缘无故的爱——5月，比亚迪新能源汽车销量为11.49万辆，同环比+263%/8%，2022年1-5月累计销量为50.73万辆，同比增长348.11%。

自低点以来，立中集团涨幅已超一倍

当日盘后的龙虎榜数据显示，立中集团、伊之密的买入前五席位中，均出现了机构身影。

这些个股均指向一个概念——一体化压铸。一体化压铸车身是轻量化技术的升级，取代之前钢制的众多车身结构件和底盘件，使得车身结构大幅简化，在轻量化的同时，实现汽车组装效率大幅提升。目前特斯拉在一体化压铸上走在前列，Model3的后车身结构从70个部件变为Model Y（参数丨图片）的2个部件，最终将变为1个部件。

而在国内车企中，蔚来和小鹏走在前列。前者在2021年成功开发了可用于制造大型压铸件的免热处理铝合金材料，并将会应用在蔚来第二代平台车型上，2021年12月蔚来发布新车ET5，该车后座板使用一体压铸工艺；后者已经购入2台7300吨压铸机，并在其武汉工厂加入了一体化压铸工艺车间，将引进一套以上超大型压铸岛及自动化生产线。

本轮一体化压铸行情的演绎其实有迹可循。5月17日晚，立中集团公告，与文灿股份在新能源汽车的大型一体化车身结构件、一体化铸造电池盒箱体等产品的材料开发和工艺应用领域，建立战略合作关系，详见：

《一体化压铸成电动车降本黑科技 本土龙头联手 欲攻克这一核心壁垒》

彼时太平洋证券分析认为，这次合作称得上“强强联手”：

文灿拥有6000T、9000T等多台压铸机，并先后为奔驰、特斯拉、蔚来、小鹏、广汽AION等批量供应铝合金车身结构件，在铝合金压铸的车身结构件方面具有先发优势。

立中集团的优势在于，其2016年开始立项免热处理合金项目的研发，并于2020年申请并相继获得了国家发明专利证书，打破了美国美铝、德国莱茵等在该领域的产品垄断和技术封锁，是国内唯一申请专利的公司。**

那么，一体化压铸还有多少渗透空间呢？

目前特斯拉已将一体化压铸技术作为标准工艺进行布局，多家主机厂跟进布局一体化压铸技术。天风证券分析认为，未来除外覆盖件外，其余车身结构件的冲压和焊接环节均可能被压铸工艺替代。一体化压铸零部件的ASP有望持续提升。

预计从2023年开始，一体化压铸的市场空间将迎来快速提升。据测算，国内一体化压铸的市场空间到2025年预计将达272亿规模， 2022-2025年的CAGR达221%。

1、建议关注布局一体化压铸赛道的压铸【文灿股份、拓普集团、广东鸿图、旭升股份、泉峰汽车、爱柯迪】等；

2、上游供应商有望随着一体化压铸渗透率提升而受益，建议关注上游材料供应商【立中集团】以及压铸设备供应商【力劲科技】。