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李晓明陷行业低谷财富缩水545亿 恩捷股份中期净利预降74%出海谋变

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

锂电产业继续承压,全球湿法隔膜龙头恩捷股份(002812.SZ)上半年业绩大降。

7月5日,恩捷股份发布公告称,预计上半年归母净利润为2.58亿元—3.58亿元,同比下降74.5%—81.6%。市场竞争加剧、锂电池隔膜产品价格下行导致的盈利承压已从去年持续至今。

传导至二级市场上,恩捷股份股价已跌至30元/股左右,不足2021年历史高点的十分之一。公司创始人李晓明家族的财富也相应大幅缩水545亿元。

在恩捷股份身上,李晓明家族已赚取丰厚回报,在股价高位时,其曾大手笔减持套现。如今,面临跌跌不休的股价,李晓明兄弟承诺不减持,并进行增持护盘。

业绩和股价遭“双杀”,李晓明兄弟面临严峻考验。一个好的迹象是,恩捷股份出海步伐加快,营收结构在优化。

成功捕捉隔膜风口

回过头来看,李晓明的创业之路可谓是顺风顺水。

公开资料显示,1958年,李晓明出生于云南玉溪,父亲曾是云南第一塑料厂厂长。大学毕业后李晓明被分配到昆明塑料研究所,两年后升任副所长,在副所长任上一干就是五年。1989年左右,他前往美国马萨诸塞州大学读研,没多久,其弟李晓华也来到马萨诸塞州大学,就读的同样是高分子材料专业。此后,两人的人生轨迹几乎相同。

马萨诸塞大学高分子材料专业,被称为美国高分子材料研究“圣殿”。李晓明兄弟二人毕业后均在美国公司任职历练,随后回国创业。

创业之初,李晓明兄弟在云南玉溪与地方国企共同成立了红塔塑胶,主营业务是用于卷烟包装的烟标和BOPP薄膜,产品很快打入了红塔集团、红云红河集团等烟草企业龙头,在重磅客户的支撑下,李晓明兄弟很快赚取了人生中的第一桶金。2004年,原有国资股东退出后,李晓明兄弟获得了红塔塑胶的实际经营权。

2006年,李晓明兄弟收购云南玉溪创新彩印有限公司,并于2012年完成股改。2016年9月,公司在深交所挂牌上市,股票名称为创新股份,主要从事传统的包装业务,包括BOPP膜、无菌包装、特种纸、烟标等。

随着包装业务日益成熟,李晓明开始探寻时代风口,他将目光投向了锂电池隔膜业务,就这样,2015年上海恩捷成立,开始生产锂电池湿法隔膜。

李晓明善于绑定大客户,上海恩捷成立之后,他复制红塔塑胶成功的经验,一开始就向宁德时代供货,业绩和经营规模水涨船高。

2018年5月,李晓明推出资本运作,以55.5亿元的对价将上海恩捷装入创新股份,上市公司就此更名为恩捷股份,成功实现转型。

踩上新能源的时代浪潮,恩捷股份实现业绩飙涨。同花顺数据显示,上市当年公司营收不足12亿元,到2022年达125.91亿元,同期归母净利润也从1.65亿元增加至40亿元。

二级市场上,恩捷股份也曾风光无限。公司的股价在2021年9月中旬曾达到316元/股的高价,当年的胡润百富榜显示,李晓明家族的财富高达725亿元。

竞争加剧业绩承压

风光之后,挑战袭来。

随着新能源产业链的迅猛发展,锂电池材料行业产能激增,行业内卷加剧,盈利空间受到挤压,恩捷股份也不例外。

2023年,恩捷股份的营业收入和归母净利润分别为120.42亿元、25.27亿元,同比分别下降4.36%、36.84%。公司在年报中表示,受下游去库存和降本要求,隔膜企业新增产能集中释放,市场竞争加剧等因素的影响,隔膜行业的整体产品价格持续下行一年。

面对行业竞争现状,李晓明认为,优化产品及客户结构是隔膜企业发展的趋势之一。去年,恩捷股份一方面加大涂覆膜出货量,另一方面加速出海步伐。

同花顺数据显示,2022年和2023年,恩捷股份境外营收分别为13.32亿元、20.17亿元,营收占比分别为10.58%、16.75%,营收结构在2023年进一步优化。

不过,公司的盈利能力并未能在2024年得到改善。

7月5日,恩捷股份发布公告称,预计2024年上半年归母净利润为2.58亿元—3.58亿元,同比下降74.5%—81.6%。锂电池隔离膜产品价格下行仍是利润下滑的主要原因。

业绩承压之下,公司的股价跌跌不休,截至2024年7月5日收盘,恩捷股份报30.92元/股,不足2021年历史高点的十分之一。李晓明家族的财富也大幅缩水,根据2023年胡润百富榜,其家族财富缩水至180亿元,较2021年缩水545亿元。

此外,备受外界关注和质疑的是,李晓明家族曾在高位进行了巨额减持。

数据显示,2020年8月10日,李晓明家族完成首轮减持,共计减持1421.49万股股份,套现9.3亿元。2021年5月18日,李晓明家族完成第二轮减持,减持数量为302.77万股,套现约4.4亿元。2022年6月20日,第三轮减持完成,合计减持数量1045.14万股,减持均价约为240元/股,套现约25亿元。

上述三轮减持,李晓明家族合计套现约38.70亿元。

面临跌跌不休的股价,恩捷股份也采取了股权激励、股份回购、股东增持等多种措施。其中,2023年6月26日,李晓明增持207.83万股,并承诺不减持;2024年4月11日,李晓明和李晓华承诺增持不低于3000万元、2000万元,截至目前,并未公布具体增持股数。

锂电行业进入严峻的调整期,恩捷股份何时能迎来反弹?

责编:ZB

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